美國總統特朗普最喜愛的單字「關稅（Tariff）」，已成全球最熱議的單字。每天推陳出新的關稅政策讓政客、商人都無所適從，但矛頭永遠直指中國是有目共睹。專家分析，特朗普的「去全球化」傾向，對中國而言卻是良機，可修復與其他國家關係，同時讓人民幣「雄起來」，香港在這場大戰之下，要繼續扮演好「避風港」的角色。

撰文：郭顯通   本刊記者

「城外的人想衝進去，城裏的人想逃出來。」這出自錢鍾書《圍城》的金句，原指人生願望，今時今日只要稍作改動，即成全球進出口商寫照：美國進口商想入貨，中國（乃至全球）出口商想出貨，惟兩邊都事與願違。

由美國總統特朗普（Donald Trump）觸發的關稅戰打得正酣，雖然看似「無差別攻擊」，各國都挨五十大板，但項莊席間舞劍，其意固在沛公——中國面臨最高245%關稅（同時給大部分國家90日寬限期）！截稿前，特朗普又已經「U-turn」，表示中美關係良好，更正考慮減稅，但不可能「清零」。這位二度掛帥的政商狂人，葫蘆裏賣的到底是什麼藥呢？

Triffin Dilemma大限將至

「我不覺得他（特朗普）有很詳細的計劃。」香港科技大學經濟學系教授黎麟祥專研國際經濟，熟悉美國的他分析特朗普「橫徵暴斂」的五大原因。

首先是關稅收入，據美國總統首席貿易顧問Peter Navarro所言，關稅政策將在未來10年為美國帶來6萬億美元收入，將以退稅或稅收紅利形式「還富於民」；「第二是帶製造業回美國」，此則相對明顯，幾屆政府都着墨於此，從奧巴馬時代定調為核心產業。

此處引入一個概念——特里芬兩難（Triffin Dilemma），1960年代由美國經濟學家Robert Triffin提出，套用當前美國情勢，可簡單理解為「美元作為國際儲備貨幣，貿易赤字必然出現」，再簡單而言，美國是全球「大客仔」，據世界銀行往時統計，2023年美國消費市場規模高達21萬億美元。什麼概念？作為參照，歐盟27國僅9.8萬億，中國僅6.7萬億，美國以一國之力「買起」相當於中國、印度、巴西、墨西哥與俄羅斯等大國總和一倍多的商品；另一邊廂，中國等製造業成熟的國家則作為供應商﹝圖一﹞，以「平靚正」貨品換取國際流通的美金。角色如此鮮明，美國貿易怎能不赤字？

而為何是「兩難」？中環資產投資基金（CAI）創辦人、行政總裁兼投資總監譚新強一句解釋：「你出口太多貨幣，自然會『空洞化』自己製造業。」根據美國商務部數據，2024年美國製造業增加值佔GDP僅10%，全球排名遜中國，無他：慣了買波鞋，就不會想自己造波鞋，理固宜然。

然而，美國的製造就業人口卻由1979年的1950萬劇降至2020年約1200萬，密歇根、俄亥俄等「鐵鏽地帶（從前工業繁盛的地方）」經濟衰退，故特朗普謀求透過關稅，重振製造業以削赤字、創就業。

譚新強卻直言「荒謬」，「美國服務業人工已經高過製造業，為何球鞋、底褲要在美國造？根本不可能」。黎麟祥進一步分析，「特朗普利用關稅作為談判籌碼迫使其他國家就範，還有一事他不敢公開講但路人皆知——想打壓中國」。

「為何美國人第二次投出特朗普？正因感覺已到極限。」所謂「極限」，是製造業空洞到影響國家安全，譚新強點破，「其實就是擔心中國」，事關美國鋼鐵業相較中國處於下風，汽車、飛機，到晶片美國都不能專美於前，嗅到不對勁的美國人，最後選出了民族保護主義極強的特朗普。

但說到底關稅不過是手段，「去全球化」的方向才真正堪虞。

地球很危險！

認為美國長期被佔便宜的特朗普，已揚言不再當「世界警察」，決意「去全球化」。譚新強卻指出，其實目前癥結在於「不夠全球化」。

「短期來說中國電動車、太陽能肯定產能過剩，供過於求；但綜觀全世界其實都是不夠的」，譚新強指出，因為太多貿易壁壘，導致這些需求與供應不能匹配，簡單的明買明賣，在貿易戰下不再簡單。

香港中華廠商聯合會副會長駱百強是一例。他本從事紡織製衣業，由布廠到製衣全產業鏈包辦，早於上世紀九十年代開始投資國內，「一直做到特朗普第一次上台，我開始感覺到美國對華態度（不友善），就由2018年起遷廠到越南」。六成產品出產到美國，更曾經在美國推出自家品牌，但後來因發覺美國市場隱憂而淡出。

即使早早佈局越南，「特朗普2.0」的無差別攻擊還是殺駱百強一個措手不及，目前取態是不接新單或急單，保持現金流為上策。另一邊廂，美國客人更無奈，「我們大家做生意，都會有怨言，美國那邊客人覺得政策無顧及業界難處」，駱百強透露，很多客人寧願4月9日後來自中國的貨品不要上船，靜觀其變。不論港商、中商還是美商，目前都是千頭萬緒。

只是單純的生意做不成，也許還算不幸中之大幸。譚新強分析，由於去全球化大形勢，或更精確地說，全球沉迷於中美鬥爭，目前人類四大威脅正走向極端。

——節錄自五月號《信報財經月刊》